1994年墨西哥金融危机的根源与启示

1994年墨西哥金融危机的根源与启示

1994年12月，墨西哥金融危机爆发。这场危机来势凶猛，给墨西哥造成超过400亿美元的损失，经济出现严重衰退，国内生产总值下降了近6.2%。危机冲击整个拉美乃至全球金融市场。 

比索暴跌将墨西哥引向衰退 

1994年12月19日，墨西哥政府突然宣布本国货币比索对美元汇率降低15%，随之而来的是外国投资者开始疯狂抛售比索，短短的三天时间，汇率就暴跌了42%。股市也开始暴跌，到1995年3月初，股市整体跌幅高达48%。在失业率和通胀率攀升叠加影响下，工薪阶层的收入下降了60%，通胀率一度飙升至50%，约35%的人群陷入了极端贫困。 

为了适应北美自由贸易协定的规则，墨西哥修改宪法并允许土地自由买卖。由于原本种植的农作物无法获利，大量农民选择与贩毒集团合作，墨西哥逐渐从毒品通道变为世界毒品产地，由此引发的治安问题成为阻碍墨西哥发展的毒瘤。这场危机迅速波及到南美国家以及欧洲市场和部分亚洲新兴市场。在危机爆发的当天，拉美国家的股票指数出现集体下滑，如巴西股票指数下降11.8%，阿根廷下降5.0%，智利下降3.4%。1995年1月欧洲股市指数下跌1%，远东指数下跌6.5%，世界股市指数下降1.7%。 

危机根源 

“钉住美元”汇率制度的崩溃。20世纪70—80年代，包括墨西哥在内的拉美国家出现了严重的通货膨胀，墨西哥政府把钉住美元的汇率制度作为货币政策的“名义锚”，这一制度在抑制通货膨胀的同时，造成了比索币值严重高估，且限制了汇率应对外部冲击的自动调整能力。当国际投资者对墨西哥经济前景和政治稳定信心不足时，汇率压力就会迅速累积，导致汇率制度的崩溃。墨西哥外汇储备从1994年初的280亿美元锐减至年底的60亿美元，远远不足以维持被严重高估的比索汇率。随着墨西哥外汇储备的下降和外债压力的加大，政府决定允许比索贬值，把短期利率从15%上升到32%来吸引资金的流入，但墨西哥银行还是在不断流失储备，仅仅在一个星期内就流出了64亿美元的储备。1994年12月22日，墨西哥决定放弃之前的“钉住美元汇率制度”，实行自由汇率制度，然而此时危机已经酿成。到1995年3月，比索兑换美元的汇率已经跌至7.66:1。 

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